中国平安11月寿险新单收入下降20%，收智商税的保险卖不动了？-炒股吧

中国平安的股价在年内涨幅56%，让没上车的人好生羡慕，但11月份的寿险新单收入下降20%，引发了酸葡萄心理：保险到底是不是智商税？平安保险真的卖不动了吗？

这个话题能引发大讨论，是很有意思的现象。对复杂问题的分歧可能源自知识结构的不对称，对简单问题的分歧往往因为大部分人都相信自己所相信的。

最初的保险是纯费用性质的，举个例子：

保险公司收了100万保费，其中95万兑付风险，3万元支付其他成本，2万元净利润。由于风险并非平均分布，最终只有少数人会出险并获赔，其他大部分人的保费打了水漂。

但是，没有人知道自己会不会出险。说保险是收智商税的人，首先是假定自己一定不会是那个倒霉蛋，这个假定显然是错的。样本数据显示，每个人都有机会成为那个倒霉蛋。重点在于，一旦成为那个倒霉蛋，其付出的代价是巨大的。

假如没有交强险，敢不敢让车子裸奔出门？我想大部分人都不敢，事实上很多车子除了买交强险，还购买了其他车险。撞到人或者撞坏车所要付出的经济代价，对大部分车主来说都是很大的，为这个代价付费是理性行为。假如你亿万身家，家里的车比人命还贵，当然可以裸奔。

这就是保险最初的逻辑，保险公司通过保险合同，让很多素不相识的人达成一份风险共担协议，并从中赚取利润，投保人用一点小钱，对冲潜在的大风险。这是一个对各方都有利的生意。

首先，长期寿险有一个基本的特征——后期出险的概率高于前期。这意味着，保险公司前期收到的保费，有一大部分不需要马上赔付，留在保险公司账上，保险公司用这些留存资金用于投资获利。

其次，长期寿险的精算假设中，只有一部分保费用来赔付风险，另外一部分保费用于投资。投资收益覆盖掉赔付风险的保费，投保人最终就能够拿回所有的保费，还有一部分收益，这个收益不多，整体上跟银行存款相当。

于是，又有人质疑保险公司收智商税，因为保险的收益实在太低。保费投入股市或者投资债券的收益都比保险高出一截。

这个质疑是舍本逐末。

保险收益率再低，其都内含了真实的保障功能，这是股市、银行存款或国债都不具备的功能。盯着保险收益率的人，完全忽略了保险的保障功能。按这个逻辑也可以说：

汽车就是收智商税，从A点到B点坐地铁才3块钱；

买房就是收智商税，租房更划算；

茅台就是收智商税，二锅头的酒精含量还更高；

通常情况下财险的承保利润是正的，寿险的承保利润是负的，从这个角度看，寿险投保人其实是得到了保险公司补贴，只不过保险公司利用投资能力覆盖了这部分成本。

顺便调侃一句，股市按7亏2平1赚的比例算的话，保险收益率超过90%股市投资者。保险的收益真的低吗？

除非流动资产大到可以轻松应对一场重大疾病，或者大到主要成员失去工作能力也完全能够应付的家庭外，普通工薪家庭都需要为潜在的风险配置适量的保险，这跟收益率无关。

回到投资上，指数长期收益率趋近于10%，如果能够拿到5%利率的融资，加1倍杠杆买指数基金收益率马上就能达到15%，这个做法大部分时候都不会暴仓，然而投资生涯只要有一次碰到黑天鹅事件，帐户就归0。黑天鹅是小概率事件，但是投资生涯足够长，黑天鹅就成了大概率事件。

盯着收益率决定不买保险，跟盯着收益率买P2P，逻辑是一样的。